Fundie s’inquiète du pouvoir financier “anti-Amazon”

Au cours des cinq dernières années, la valeur des fonds ESG et ISR et des fonds négociés en bourse mondiaux a plus que décuplé pour atteindre 2 100 milliards de dollars, selon les données de l’EPFR Global.

Au cours des neuf mois qui ont suivi le lancement du fonds en mars de l’année dernière jusqu’à la fin de 2021, le fonds a bondi de 21 % de sa valeur, une performance formidable pour la planification.

Cependant, depuis le début de 2022, le titre a chuté, chutant de 16 % au cours des trois derniers mois, soit 2 % selon l’indice MSCI Global Equity. Dès le départ, le retour sec n’était que de 1%, bien inférieur au gain de 9% pour son niveau.

Il s’agissait d’une première tentative pour le directeur exécutif Hari Balkrishna, qui a été promu au poste après avoir été co-fondateur de l’initiative d’équité mondiale de T. Rowe.

“Les trois mois de l’année sont très difficiles”, a déclaré Balkrishna.

“Vous ne pouvez pas faire un meilleur film sous la forme d’un environnement de marché pour l’investissement avec une inflation élevée, des prix élevés, des prix en hausse, la guerre en Russie et en Ukraine.”

Le directeur des affaires basé à Londres est un ancien banquier de Goldman Sachs et diplômé de l’Université de NSW, qui a étudié la gestion des affaires à l’Université de Harvard avant de rejoindre T. Rowe.

Certaines des actions les plus importantes du stock ont ​​fortement chuté, montrant les effets de la hausse des prix sur un changement qui a effacé 10% du S.&P 500 référence des blue chips US cette année.

Les deux plus grandes banques, NextEra Energy, la plus grande société de stockage d’énergie au monde, et Danaher, une entreprise de 250 milliards de dollars spécialisée dans les industries médicales et technologiques, se sont alloué un cinquième de leur valeur depuis le début de l’année.

En réponse, Balkrishna a réduit le nombre de positions dans le fonds à 10 et à 65, en se concentrant sur ses meilleurs intérêts, depuis l’Europe – grâce à Nibe Industrier et Shopify, le mastodonte du commerce électronique qui atteint petits et grands. clients à concurrencer Amazon.

La performance de Shopify est le reflet des défis auxquels le portefeuille est confronté. Le prix est l’une des actions les plus courantes au cours des deux années de la crise du cancer, bondissant plus de cinq fois par rapport au montant de novembre 2021.

Cependant, depuis lors, les districts ont perdu les trois quarts de leur richesse car les investisseurs ont été touchés par la technologie, qui est l’un des plus gros problèmes avec la hausse des taux d’intérêt.

Malgré le ralentissement, Balkrishna continue d’être optimiste quant au prix et pense que certaines parties de l’industrie pourraient à nouveau augmenter en raison de sa position de leader en tant que concurrent d’Amazon.

“Je pense qu’il y a environ quatre fois plus de propriétés aujourd’hui”, a-t-il déclaré. “Il y a beaucoup de temps de monétisation dans son écosystème et la croissance de leurs ventes pour que Shopify soit un très bon atout à moyen terme.

“Shopify est une organisation de premier plan, qui est fondamentalement anti-Amazon. Elle met le pouvoir entre les mains des PME”, a-t-il déclaré. “Les PME paient un tiers de leurs revenus à Amazon, et elles perdent leur cachet de marque au profit d’Amazon.”

Shopify propose également une thèse positive : en soutenant une entreprise qui se concentre sur l’aide aux petites entreprises pour concurrencer les grands opérateurs historiques, l’investissement alimente les efforts mondiaux visant à renforcer les PME du monde entier.

“Si vous regardez les objectifs de développement durable des Nations Unies, l’habilitation des PME est l’un des facteurs clés dans les marchés établis et émergents en termes de réduction des revenus et des différents aspects de la vie dans la communauté”, a déclaré Balkrishna.

L’action partage une concentration similaire sur les entreprises qui contribuent à réduire les émissions de carbone et un certain nombre d’actions expriment le point de vue de Balkrishna selon lequel les consommateurs et les entreprises ont déjà commencé à signaler un besoin clair de produits et services à faible coût.

« Je suis toujours convaincu que ce train a quitté les lieux. Vous regardez les préférences des consommateurs, les intérêts commerciaux, les intérêts politiques et les exigences réglementaires – et même si la vérité est qu’à la COP26, nous pouvons faire plus – la vérité est qu’il y a beaucoup d’artistes, de pays et de régulateurs du monde entier qui poussent constamment à l’innovation . Technologie.

Le fonds soutient Rockwool International, une entreprise danoise qui fournit des revêtements en laine qui aident à rénover les maisons avec des échangeurs de chaleur, réduisant ainsi le risque que les bâtiments émettent des émissions de carbone, représentant environ 40 % du monde.

Balkrishna choisit de revenir au contexte désinflationniste qui a aidé les marchés boursiers à sortir de la crise financière, jusqu’à ce que les prix à la consommation commencent à monter en flèche dans le secteur de développement passé, à savoir les États-Unis.

L’inflation aux États-Unis reste à son plus haut niveau en quatre ans et a contraint la banque centrale à augmenter rapidement les prix, avec une augmentation de 50 dollars ce mois-ci, gonflant encore l’inflation. .

“Les données démographiques qui sont moins bien loties à cause de la maladie, l’utilisation de la technologie, la récupération la plus rapide à cause de la maladie et le montant de la dette royale contractée à travers la douleur chronique, c’est déflationniste à mon avis”, a-t-il déclaré.

“Bien que nous soyons très concentrés sur l’expansion de la marge et le maintien de nombreuses chaînes d’approvisionnement aujourd’hui, ma principale raison est que ces forces déflationnistes à moyen terme continuent d’être dans la plupart des cas l’inflation.”

L’augmentation de l’inflation au cours de l’année écoulée a également montré que l’objectif du fonds est de produire le résultat, qui est un niveau de vie, à mesure que le taux d’inflation augmente.Les ventes sont très attendues par les petits groupes qui peuvent se permettre des prix élevés.

“L’expansion est intervenue à un moment où ces personnes ont beaucoup de mal à cause du coût de la vie et ne maintiennent pas le salaire réel et augmentent le nombre de marchés émergents”, a déclaré Balkrishna.

Selon lui, les prix à la consommation élevés commencent à peser sur la demande, menaçant la croissance économique mais permettant à la croissance de se faire à travers le système, réduisant la pression sur les banques centrales pour augmenter les frais.

“Du point de vue du marché, de manière cyclique, nous allons voir une réponse de la demande de la zone de croissance financière d’aujourd’hui, où nous permettons à la croissance de se réparer de manière désastreuse – grâce à la demande de se réparer elle-même”, a-t-il déclaré.

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