Le prix du marché n’est pas inférieur mais stable

Pour la plupart des entreprises qui achètent des infections à coronavirus à faible revenu, un petit nombre d’actions à méga capitalisation ont conduit à ses gains. À l’heure actuelle, certaines de ces grandes marques sous-estiment les évaluations globales du marché.

Après un début d’année en terrains surévalués, nous pensons que le marché a fortement bondi. Selon un groupe d’actions couvertes par notre équipe de recherche sur les actions, le marché boursier américain se négocie à une baisse de 15 % de la valeur de nos actions. Les moments les plus récents où les marchés se sont négociés près de ce niveau de baisse sont en décembre 2018, lorsque le marché a connu une poussée de croissance, et en mars 2020, lorsque les marchés commencent à ralentir l’épidémie de coronavirus.

Qu’est-ce qui est différent maintenant autour du montant de la sous-évaluation faussé par le mouvement des grandes actions de méga-capitalisation sous-évaluées: Alphabet (GOOGL)Amazon.fr (AMZN)Microsoft (MSFT)et Meta Platforms (anciennement Facebook) (FB). Depuis le début de l’année, la valeur de chaque action est tombée au-dessus de la moyenne générale du marché, mais nous restons attachés à la valeur élevée de ces sociétés pour les investisseurs à long terme.

Sur la base de nos recherches et de notre analyse analytique, nous pensons que le marché offre aux investisseurs à long terme la possibilité d’investir dans ces actifs à forte croissance et à large assise à des prix proches de l’immobilier et de fournir une protection importante contre leur actifs indépendants.

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Un autre aspect qui suscite l’intérêt de vendre sur le marché est le montant de sous-évaluation qui est actuellement inconnu. Si nous supprimons ces quatre méga-capitalisations de notre indice général des prix du marché, la réduction de notre valeur nette pour le reste du marché boursier américain tombera à 9 %. La raison pour laquelle tant de sous-évaluation tombe en tant que telle est que le prix du marché de ces quatre actions représente 14% de la valeur marchande totale des 700 actions que nous couvrons qui se négocient au change américain. La valeur marchande moyenne de ces quatre actions est de 35 %.

En comparaison, si ces quatre segments étaient supprimés des recensements de mars 2020 et de décembre 2018, il y aurait très peu de différence par rapport à l’analyse globale du marché. À cette époque, la valeur marchande était beaucoup plus élevée que faussée par ces quatre actions. Nous pensons que cela indique une opportunité pour les investisseurs à long terme d’investir dans ces services.

Équité prix/marché avec quatre sociétés à méga-capitalisation

L’effet des Mega-Caps déclassés sur les évaluations de segment a été beaucoup plus faible

Les zones où se trouvent ces quatre archives sont chacune à part entière sous le bien. Par conséquent, lorsque vous séparez ces atouts des évaluations professionnelles, ces composants restent intacts.

Par exemple, à un rapport prix/valeur de 64%, le segment de conversation est le plus faible de notre couverture. Même après avoir retiré Alphabet et Meta Platforms de notre décompte, le rapport prix / valeur s’élève à 65%. Bien que la part de marché de ces deux industries représente plus de la moitié de l’indice régional, ce segment compte un nombre élevé d’actifs défavorisés. Le coût médian/moyen des actions dans le segment conversationnel était de 73 %, le plus bas des segments moyens.

Le coût / valeur nette du segment de la consommation cyclique est de 78%, le segment le plus sous-évalué. L’ouverture d’Amazon aura un impact plus important sur le modèle économique, car le ratio cours/bénéfice augmentera de 88 %, mais c’est l’un des inconvénients.

La technologie a été la partie la plus difficile jusqu’à présent cette année et se vend actuellement à un rapport prix / valeur de 84%. Comme le dit le dicton, la part n’est pas très appréciée, car le retrait de Microsoft du recensement n’augmentera que de 87 %.

Équité prix/marché avec quatre sociétés à méga-capitalisation

Ce que nous attendons dans les mois à venir

Alors que nous considérons que le marché est actuellement sous-évalué, nous nous attendons à ce que la volatilité actuelle se poursuive dans les mois à venir. Cette volatilité est le résultat d’une combinaison des quatre principaux titres que nous avons vus au début de l’année et avec lesquels les investisseurs se débattent :

  • Le ralentissement de la croissance économique aux États-Unis ;
  • Adhérer aux politiques monétaires ;
  • Il fait plus chaud que prévu;
  • Hausse des taux d’intérêt.

Tant que l’on ne sait pas quand ces vents contraires s’apaiseront, la volatilité augmentera au cours des prochains mois.

Les investisseurs craignent que les revenus à court terme et l’inflation ne proviennent de ces vents contraires, mais ils constatent également que les cours des actions ont baissé à des niveaux qui sont devenus intéressants pour les investissements à long terme. Ainsi, les jours où les gros titres sont mauvais, le marché des ventes augmente, mais les jours où les gros titres sont bons, les prix augmentent.

Dans ces types d’environnements de marché, il est extrêmement important pour les investisseurs d’avoir un plan d’investissement qui équilibre leurs objectifs d’investissement à long terme avec leur tolérance au risque. Cette stratégie devrait permettre une augmentation supplémentaire dans le temps pour augmenter leur allocation en actions lorsque les prix baissent mais aussi pour réduire l’exposition lorsque les prix augmentent. Parce que nous pensons que le marché boursier américain est sous-évalué, nous pensons que ce n’est pas le moment de réduire les divulgations, mais de vous concentrer davantage sur votre stratégie et vos objectifs de placement.

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